Silva, Pedro Miguel Ramos Marques daCosta, Vitor Bruno Boucho2015-02-172015-02-172013-062013http://hdl.handle.net/10400.6/3056Neste estudo procurou-se identificar quais as variáveis que têm impacto sobre o nível de disponibilidades das PME’s ibéricas utilizando uma larga amostra de 162 666 empresas para o período 2005-2011. Os resultados da investigação revelam que quanto mais constrangida uma empresa se apresenta menos disponibilidades ela detém. Observa-se ainda um efeito negativo nos níveis de caixa do investimento, da dimensão, da alavancagem e dos substitutos de caixa. O cash-flow, as oportunidades de crescimento e a dívida a fornecedores têm um efeito positivo. A auditoria, proxy para informação assimétrica, tem um efeito negativo na tesouraria o que parece ser justificável pelo seu papel como redutor de assimetrias de informação. A tangibilidade também tem um impacto negativo sobre o rácio de caixa mas apresenta um efeito menor nas empresas auditadas. Verificou-se também que para as empresas com mais constrangimentos financeiros a dimensão não influencia negativamente os níveis de disponibilidades.In this study we seek to identify the variables that have impact on the level of cash holdings of the Iberian SME’s using a large sample of 162 666 firms for the period 2005 to 2011. The results of this research show that the more constrained a firm is, the less cash it accumulates. Note yet a negative effect of cash holdings of capex, size, leverage and cash equivalents. The variables cash-flow, growth opportunities and suppliers (debt) have a negative effect on treasury, which is justifiable by their role as reducer of asymmetric information. The tangibility has also a negative impact on cash but it shows a poorer effect on audited firms. It was found that for the most constrained firms the effect of size change and it doesn’t make a negative influence.porTeoria do trade-offTeoria da pecking ordermaster thesis