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Spillovers and cointegration on Financial Markets and Commodities: an Auto Regressive Distributed Lag approach
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia | por |
| dc.contributor.advisor | Moutinho, Vítor Manuel Ferreira | |
| dc.contributor.advisor | Marques, Luís Miguel Soares Santos | |
| dc.contributor.author | Cruz, Pedro Manuel Gonçalves | |
| dc.date.accessioned | 2024-12-03T16:01:58Z | |
| dc.date.embargo | 2025-06-06 | |
| dc.date.issued | 2024-07-12 | |
| dc.date.submitted | 2024-06-07 | |
| dc.description.abstract | This research examines the dynamic interactions between financial markets and commodities through the application of the Auto Regressive Distributed Lag (ARDL) methodology. The analysis centers on the influence of the price of commodities, the Economic Policy Uncertainty index, and the industrial production index on commodity prices and stock market performance. Utilizing a suite of econometric tests, the study discerns both short-term and long-term relationships among the examined variables. The findings underscore the substantial impact of the price of commodities, the Economic Policy Uncertainty index, and the industrial production index, in addition to the influence of structural breaks over time within stock markets. These insights are pivotal for devising investment strategies and managing portfolio risks, highlighting the necessity of monitoring these variables to enhance financial decision-making. The policy implications of the study suggest that comprehending these interdependencies can facilitate the development of more robust economic and financial policies. In summary, this research advances the literature by clarifying the intricate interplay between commodities and financial markets, providing a comprehensive framework for future investigations in this domain. | eng |
| dc.description.abstract | Este trabalho de investigação, no âmbito da dissertação, aborda a relação entre os preços dos mercados financeiros e o preço das commodities de energia tendo como objetivo principal a resposta à pergunta: qual é o efeito de spillover dos preços das commodities para os preços dos mercados de ações quando se incluem as quebras estruturais, o Índice de Incerteza da Política Económica e o índice de produção industrial? Para enquadrar esta questão, foi realizada a revisão de literatura, abrangendo estudos que analisam a integração dos mercados de commodities e financeiros, o impacto do Índice de Incerteza da Política Económica e a importância dos índices de produção industrial. Diversos estudos anteriores identificaram a interdependência dos preços do petróleo e dos mercados de ações, bem como a transmissão de risco de preços do petróleo para o mercado de ações. O estudo centra-se em alguns determinantes chave que influenciam os preços nos mercados de ações. Neste estudo em particular e de acordo com a revisão de literatura realizada, selecionamos os seguintes determinantes: preço do WTI, preço do Brent, preço do Gás e preço do Carvão. De acordo com a técnica econométrica utilizada são identificados efeitos das determinantes sobre o preço dos mercados de ações quer no curto prazo, como no longo prazo; o que nos permitiu averiguar se haveria alteração nos sinais dos coeficientes e nos níveis de significância Aplicando a metodologia econométrica Auto Regressive Distributed Lag (ARDL), integrada no método da cointegração. O uso desta metodologia permite diferenciar entre os efeitos de curto e longo prazo, oferecendo insights sobre o comportamento que os investidores devem adotar para otimizar as suas carteiras, bem como sobre as decisões que os formuladores de políticas devem tomar para atingir os seus objetivos. Os dados utilizados incluem preços de commodities, índices de produção industrial, e indicadores da incerteza política. Os resultados do estudo indicam diferenças significativas nos efeitos de curto e longo prazo das commodities sobre os mercados financeiros. No curto prazo, os spillovers do preço do Brent impactam positivamente o índice CAC40, enquanto o Shanghai Composite é afetado positivamente pelos spillovers do WTI. Esses efeitos sugerem que, no curto prazo, os investidores podem encontrar oportunidades de ganhos imediatos ao reagirem às mudanças nos preços das commodities. A rápida reação dos mercados às flutuações dos preços das commodities pode ser explicada pela necessidade imediata dos investidores de ajustar as suas carteiras para mitigar riscos ou aproveitar as oportunidades de lucro rápido, influenciadas também pelo sentimento dos investidores e pela volatilidade do mercado. Por outro lado, os efeitos de longo prazo demonstram uma relação mais complexa e menos favorável entre os preços das commodities e os mercados financeiros. Os spillovers do WTI afetam negativamente os índices DAX e CAC40 a longo prazo, sugerindo uma pressão contínua sobre esses mercados devido à dependência das economias em relação aos preços do petróleo. Além disso, o Shanghai Composite é negativamente impactado a longo prazo pelos spillovers do WTI, enquanto os spillovers do Brent afetam negativamente o CAC40. Esses resultados destacam a importância de uma abordagem de investimento mais cautelosa e estratégica a longo prazo, considerando a influência duradoura das flutuações dos preços das commodities nos mercados financeiros e a necessidade de políticas robustas para mitigar esses impactos adversos. A evidência sobre os efeitos de spillover entre o preço das commodities de energia tem implicações significativas para os processos de tomada de decisão dos investidores, tanto no curto quanto no longo prazo, especialmente para aqueles com carteiras que contêm ativos de empresas envolvidas na produção de petróleo, carvão e gás natural. Esse entendimento permite aos investidores desenvolver e avaliar estratégias potenciais de diversificação destinadas a mitigar riscos e flutuações nos retornos dos ativos do mercado de ações e na sua correlação com os mercados de commodities, particularmente durante períodos de instabilidade económica e financeira, como a crise da pandemia de COVID-19 e o conflito em curso envolvendo as ações militares da Rússia na Ucrânia. A presença de noise traders, conforme indicado pelo sentimento dos investidores, deve ser considerada um aspeto crucial da estabilidade do mercado de ações, que é positivamente influenciada por esses investidores. Os resultados deste estudo revelam uma relação significativa entre o ruído nas negociações, medido pelo sentimento dos investidores, e preços dos mercados financeiros. Essa significância estatística sugere que os investidores tendem a tomar decisões de investimento mal informadas nos mercados de ações. As implicações políticas do estudo sugerem que compreender essas interdependências pode facilitar o desenvolvimento de políticas económicas e financeiras mais robustas. Monitorizar variáveis como os preços das commodities, o Índice de Incerteza da Política Económica e o índice de produção industrial é crucial para melhorar a tomada de decisões financeiras. Este estudo avança na literatura ao esclarecer a interação complexa entre commodities e mercados financeiros, fornecendo um quadro abrangente para futuras investigações neste domínio. As descobertas destacam a importância de considerar tanto os efeitos de curto quanto de longo prazo e de incorporar quebras estruturais na análise. | por |
| dc.identifier.tid | 203737067 | |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.6/14875 | |
| dc.language.iso | eng | por |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ | |
| dc.subject | Ardl | por |
| dc.subject | Commodities | por |
| dc.subject | Índice de Produção Industrial | por |
| dc.subject | Mercados Financeiros | por |
| dc.subject | Sentimento do Investidor | por |
| dc.title | Spillovers and cointegration on Financial Markets and Commodities: an Auto Regressive Distributed Lag approach | por |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.embargofct | compromisso com edição comercial ou patenteamento | por |
| rcaap.rights | embargoedAccess | por |
| rcaap.type | masterThesis | por |
| thesis.degree.name | 2º Ciclo em Economia | por |
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