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Authors
Abstract(s)
This study examines the relationship between economic growth, inflation, economic and financial openness, banking sector development and stock market development through a panel of six countries (France, Greece, Ireland, Italy, Portugal and Spain) for the period 1990-2015, using annual data. The data was gathered from the GFDD (Global Financial Development Database), WDI (World Development Indicators) both published by the World Bank and from IMF (International Monetary Fund). By using principal component analysis (PCA) was possible to construct two new measures, one for banking sector development, and other for stock market development, with several component’s each, the rest of the variables are the GDP per capita, inflation, trade, foreign direct investment proposed as a de facto measure. A panel vector auto-regressive (PVAR) model was used to test Granger causalities and the interdependence between variables as well as the presence of unidirectional and bidirectional causality between the variables. This study contributes for a better understanding between the relationship of the variables used and with a role of countries affected with the subprime crises, not yet studied together. Results show that the economic growth have a positive contribute to banking sector development, stock market development and to economic openness, however there was no causality from economic growth to financial openness.
Este estudo examina a relação entre crescimento económico, inflação, abertura económica e financeira, desenvolvimento do sector bancário e do mercado de ações, através da elaboração de um painel de seis países (Espanha, França, Grécia, Irlanda, Itália e Portugal), para o período de 1990-2015, com a utilização de dados anuais. Os dados foram obtidos através da base de dados dos indicadores de desenvolvimento mundial (WDI) e de desenvolvimento financeiro global (GFDD), publicados pelo World Bank e pelo fundo monetário internacional (FMI). Através do procedimento de análise de componentes principais (PCA), elaborou-se duas novas variáveis para medir o desenvolvimento do setor bancário e o desenvolvimento do mercado acionista (compostos por diversas variáveis). As restantes variáveis em estudo são o PIB per capita, a inflação, o comércio e o investimento direto estrangeiro proposto como medida de facto, utilizando um modelo em painel PVAR, para testar a causalidade à Granger e interdependência entre as variáveis, assim como a presença entre as variáveis de causalidade unidirecional e/ou bidirecional. Este estudo tem como foco uma melhor compreensão na relação entre as variáveis em estudo assim como um grupo de países afetados pela crise do subprime, ainda não estudados em conjunto. Conclui-se que o desenvolvimento do setor bancário do mercado acionista e o grau de abertura económico contribui positivamente para o crescimento económico, não se detetando causalidade do grau de abertura financeiro para o crescimento.
Este estudo examina a relação entre crescimento económico, inflação, abertura económica e financeira, desenvolvimento do sector bancário e do mercado de ações, através da elaboração de um painel de seis países (Espanha, França, Grécia, Irlanda, Itália e Portugal), para o período de 1990-2015, com a utilização de dados anuais. Os dados foram obtidos através da base de dados dos indicadores de desenvolvimento mundial (WDI) e de desenvolvimento financeiro global (GFDD), publicados pelo World Bank e pelo fundo monetário internacional (FMI). Através do procedimento de análise de componentes principais (PCA), elaborou-se duas novas variáveis para medir o desenvolvimento do setor bancário e o desenvolvimento do mercado acionista (compostos por diversas variáveis). As restantes variáveis em estudo são o PIB per capita, a inflação, o comércio e o investimento direto estrangeiro proposto como medida de facto, utilizando um modelo em painel PVAR, para testar a causalidade à Granger e interdependência entre as variáveis, assim como a presença entre as variáveis de causalidade unidirecional e/ou bidirecional. Este estudo tem como foco uma melhor compreensão na relação entre as variáveis em estudo assim como um grupo de países afetados pela crise do subprime, ainda não estudados em conjunto. Conclui-se que o desenvolvimento do setor bancário do mercado acionista e o grau de abertura económico contribui positivamente para o crescimento económico, não se detetando causalidade do grau de abertura financeiro para o crescimento.
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Keywords
Abertura Económica Abertura Financeira Crescimento Económico Desenvolvimento Financeiro Painel-Var