Faculdade de Ciências Sociais e Humanas
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Browsing Faculdade de Ciências Sociais e Humanas by advisor "Afonso, Tiago Jorge Lopes"
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- The role of natural capital and economic openness in sustainable economic developmentPublication . Carneiro, Maria Margarida Monteiro; Afonso, Tiago Jorge Lopes; Marques, António Manuel CardosoSustainable economic development makes it possible to study the economy of a country as a whole, as it encompasses social parameters, environmental parameters, and economic parameters. Natural capital allows the environmental parameters of an economy to be studied, since it is characterized by encompassing all the natural resources, whether renewable natural resources or non-renewable natural resources, that economies have at their disposal. Economic openness facilitates the study of economic parameters, as it is characterized by trade between the various world economies. This study analyzes the role of natural capital and economic openness in sustainable economic development for 28 OECD countries. However, a comparison will be made of the results obtained for sustainable economic development with the results obtained for economic growth. These countries were selected because they are all developed and homogeneous countries, and also belong to a world organization that is concerned with economic development, therefore, they share many characteristics in common, such as common policies, future goals and moral values, this allows the results obtained not to be different. The study presents a dynamic panel, with annual data and a time horizon from 1995 to 2018. Since the study is composed of stationary variables in first differences and cointegrated with each other, the DOLS, FOLS and PMG estimators were used. These estimators allow the study of long-term relationships; the PMG estimator has the particularity of allowing the study of both long-term and short-term relationships. The results indicate that natural capital has long-term relationships with sustainable economic development, except for fossil energy, which did not show long-term relationships. Natural capital showed no short-term relationship with sustainable economic development. It was possible to verify in the results the existence of long-term relationships for all variables of natural capital to economic growth. However, as for the short-term relationships only two variables show a relationship with economic growth. As far as economic openness is concerned, there is a long-term relationship for both sustainable economic development and economic growth by the remaining variables. Looking at the short-term relationships, only three variables of economic openness show a relationship with economic growth, with sustainable economic development no variable does. Thus, it is assumed that the OECD countries show positive signs for optimal results in the future with regard to economic development. Since there is a long-term relationship between economic openness and sustainable economic development, the results showed that fossil energy has no impact on sustainable economic development, which was already expected. In order for OECD countries to perform better in sustainable economic development it is suggested that they stop using, and if that is not possible, reduce their consumption of fossil resources.
- Transmissão de risco e co-movimentos entre os mercados financeiros e os mercados de commoditiesPublication . Neves, Mateus Ferreira; Monteiro, João Dionísio; Afonso, Tiago Jorge LopesEste estudo tem como objetivo geral analisar as transmissões de risco e co-movimentos condicionais entre os mercados financeiros (países do G7 e China) e os mercados de commodities (Ouro e Petróleo) durante períodos de crises financeiras, nomeadamente a crise financeira global 2007-2009, a crise da divida soberana e a crise do Covid-19. É realizada uma análise comparativa de forma a compreender as diferenças, em termos de intensidade, entre crises financeiras endógenas e uma crise financeira exógena. Para além de analisar os padrões de transmissão de risco entre estes mercados durante os períodos de crises financeiras, são também utilizados procedimentos de análise de co-movimentos, para testar a hipótese de o Ouro ser um ativo de reserva de valor em tempos de incerteza. De forma a alcançar os objetivos estabelecidos para o presente estudo foram recolhidos para os três períodos em análise as cotações de fecho diárias dos principais índices acionistas dos mercados do G7 e da China, representados pelos índices CAC40, CSI300, DAX30, FTSE100, MIB, NIKKEI, TSX e S&P500. Para as commodities foram recolhidas as cotações de fecho diárias dos contratos de futuros para o Ouro, Brent e WTI (West Texas Intermediate). A análise dos processos de transmissão de risco entre os mercados acionistas e os mercados de commodities, mais concretamente os efeitos de co-volatilidade entre os mercados, é realizada recorrendo ao modelo BEKK-diagonal. De forma a examinar os co-movimentos de variações de preços entre os mercados acionistas nacionais e os mercados de commodities é utilizado o modelo DCC-MGARCH para analisar as correlações condicionais dinâmicas. Os resultados indicam que a crise Covid-19 (de natureza exógena à economia), face às crises endógenas, foi a que apresentou maiores intensidades de transmissão de risco entre os índices financeiros e os mercados do petróleo. Relativamente às transmissões entre os índices financeiros e o mercado do Ouro, foi durante a crise financeira global 2007-2009 que a maioria dos países verificaram as maiores intensidades de transmissão de risco. Os resultados mostram que os níveis de transmissão de risco verificados entre os mercados financeiros e o mercado do petróleo são sempre superiores aos valores verificados entre os mercados financeiros e o mercado do Ouro. A hipótese de o Ouro ser um bom ativo de reserva de valor em tempos de incerteza foi rejeitada dado que em nenhum período se verificaram correlações condicionais médias negativas ou nulas entre o Ouro e os mercados financeiros. No entanto o Ouro apresenta-se como um ativo com melhores características para diversificação do portefólio comparativamente ao petróleo. Os resultados desta pesquisa contribuem para uma melhor compreensão dos efeitos de transmissão de risco entre o mercado do Ouro, do Petróleo e dos mercados financeiros em diferentes situações de crise. São de elevado interesse para os vários agentes económicos porque podem oferecer informação relevante na construção de modelos eficientes de mitigação do risco e na implementação de políticas apropriadas em períodos de stress económico.
- Transmissão de volatilidade e co-movimentos entre mercados financeiros e o mercado petrolíferoPublication . Caroça, Eduardo Lopes; Monteiro, João Dionísio; Afonso, Tiago Jorge LopesEsta dissertação, utiliza a abordagem de modelos multivariados GARCH, baseada em dois modelos, o DCC-GARCH e o BEKK-Diagonal GARCH, por forma a examinar os mecanismos de transmissão de risco e de co-movimentos existentes entre os mercados acionistas das sete maiores economias mundiais (países do G7) e da China e o mercado petrolífero. Estes modelos permitem analisar, num contexto multivariado, as interações entre os mercados financeiros e do petróleo e, assim, extrair o sinal, magnitude e significância dos fluxos de informação e correspondentes transmissões de risco e comovimentos entre mercados. São levados a cabo testes de raízes unitárias por forma a verificar a existência de (não) estacionaridade das séries e, em conformidade, utilizar os modelos de regressão multivariados adequados (i.e., VAR ou VECM) para modelar a média condicional da variável dependente. Neste sentido, são também realizados testes de cointegração das séries. De seguida, os dois modelos GARCH multivariados, o BEKK-diagonal e o DCCGARCH, são aplicados para analisar as volatilidades e as co-volatilidades das séries dos resíduos das equações das médias condicionais dos vários modelos. Os resultados empíricos sugerem a existência do efeito de proximidade geográfica na magnitude e significância dos co-movimentos existentes entre mercados financeiros, i.e., quanto maior a proximidade geográfica entre mercados financeiros maior tende a ser a magnitude dos co-movimentos entre estes. Por outro lado, o efeito da proximidade geográfica também tende a revelar-se na intensidade de transmissão de informação (risco) entre mercados. Quanto aos pares de relações entre os mercados financeiros e o mercado petrolífero, os resultados mostram que o grau de co-movimentos entre estes é menor, observando-se muitos casos em que os valores médios das correlações condicionais dinâmicas não se mostram estatisticamente significativos, sugerindo que o volume de transmissão de informação e risco entre estes mercados é significativamente menor.